5月31日 欧米市場為替戦略 《16:00》
5月31日欧米市場
【市場注目ポイント】
鳩山政権、運営能力懸念と財政再建策の不透明さ
朝鮮半島、緊迫化
独政府ECBの対立懸念
イタリア、スペインなど緊縮財政による経済停滞観測強まる
EU圏重債務国連続格下げ懸念
【欧米市場為替売買シナリオ】
スペイン格下げを材料に大幅な下落となったユーロドルは1.2255ドル付近を底値に一旦、買戻しの動きが強まった。EU圏重債務国の格付けが相次ぐ中、スペインの格下げは想定されたとされるが、やはり、格下げとなればユーロドル売りに直結する材料だ。ただ、本日の英米市場が休場になるために、ポジション調整と見られる買いによって、1.2332ドルまで上昇した。
東京時間、新規のユーロドルに対する悲観的材料がないだけに、積極的な売り圧力とはならず、買戻された水準での売りに徹するという短期筋が多いと観測される。ただ、独政府がEU圏重債務国への支援に積極的ではないうえ、基本的な基準を達成できないEU圏加盟国を排除する仕組みを設けるべきだとの発言に、ビニ・スマギECB理事が、具体的な国名は挙げなかったもの「EU圏の主要国」に批判的は発言をしたため、ECBと独政府との対立が深まっていると判断され、ユーロドルの一体感の欠如が感じられる。上昇力が無いだけに、引続きユーロドル売りとしたい。
また、ポンドドルは英財政悪化解消に時間が掛かるとの見方がある中、英財務担当相の不正経理問題が表面化したことに、1.44ドル半ばから1.4425ドル付近へ下落して始まったが、ユーロドルに連動する癖があるポンドドルは、一旦、1.4490ドルまで上昇した。だが、ローズ英財務担当相後任のアレキサンダー議員の不正問題も浮上し、ポンドドルの上値は抑えられる結果となった。連続する英連立政権の不祥事に、連立維持に打撃となることは事実だろう。週明けの英国はバンク・ホリデーで祝日となるが、欧州勢がこの問題を蒸し返す可能性もある。また、英自民党と保守党の連立政権維持のために、英国の財政再建プログラムが後退する可能性も高まっており、財政再建の遅れがポンドドル売りに加速を付けると思われる。
ユーロ建て、ポンド建て投資抑制を否定した中国、中東、ロシアだが、昨年のドル安時に、ユーロ資産へ変更や、中東が石油取引におけるドル決済をユーロ建てにするとの方針だったが、今回のユーロドル下落過程で、これら政府が売りを持ち込んだとの見方も出ている。同時に、1.24ドル後半から1.25ドルでアジア中銀の売りが控えているとの観測が市場にあるため、政府筋の否定もどこまで信用してよいか不明だ。基軸通貨である米ドルを保有するのとはことなり、制度上の不備が露呈した通貨であるユーロを保有しす続けることに疑問が残る。
英欧財政問題に大きく影響を受けた豪ドル・ドルの売り一巡後と見た本邦機関投資家など資本筋は、中国経済の安定見通しが高まる中、豪経済回復による追加利上げ観測などを背景に、豪ドル・ドルは0.8430ドル付近から0.85ドル前半へ大きく買い戻されている。ユーロドル、ポンドドルの上値余地が無いだけに、大きく下げる場合、豪ドル・ドルが下げに転じる見方もあるが、下げた場面での買いにという戦略に転じたと思われる。一旦利食いの豪ドル・ドル売りも想定されるが、下げた水準では買い戻したい。
英欧ソブリン・リスクがある中、日経平均と上海総合株価指数が底堅く展開したことでドル買いが先行した。一方、鳩山政権運営の危うさ、財政削減策提示の不透明さなどを材料に、海外勢が円売りを先行させているようだ。経済成成長戦略と財政再建策の欠如が日本国債格下げの条件とすると米格付け会社が示唆していることにより、鳩山政権が財政再建策の提示が遅れれば、突如と円売りになる可能性ははらんでいる。また、週末の米雇用統計の大幅改善予想もドル買い材料となっており、日本の円売り材料と共鳴しながら、円急落となることも予想される。このような環境化、ドル円は90.95円から91.55円付近へ右肩上がりの展開となった。
他通貨円だが、円が対ドルで弱くなる中、他通貨が対ドルで上昇地合いとなったため、基本的に他通貨円は買われるという結果となった。特段、他通貨を対円で買うという材料はないのだが、ドル円と他通貨ドルの動きの合成によって、他通貨円が上昇したこととなっている。特に、ユーロドルとポンドドルの上値が限定的となったが、ユーロとポンドは、ドル円が大きく上昇した影響によって、対円で上昇したことになった。
ユーロドルが1.2280ドルから1.2330ドル付近を上値に1,23ドル付近で推移する中、ドル円が90.95円から91.55円へ上昇したために、111.70円から112.90円まで上昇。その後、112.70円で推移している。ドル円の底堅い上昇が、ユーロ円への影響の大きさを物語っている。ポンド円も131.60円から132.65円まで上昇後、132.35円で引けた。一方、豪ドル円は、ドル円と豪ドル・ドルの上昇（対米ドルで円安と豪ドル高の組合せ）で76.50円から77.90円付近まで一方的な上昇となり、高値水準で推移している。
【本日のポジション戦略】
《ドル円》米雇用統計改善期待も、鳩山政権運営混迷・財政事情改善不可
ドル買いゾーン91.30-45円
ストップロス90.95円
ターゲット91.85円
（16:00、91.38円）
《ユーロドル》スペイン格下げ後もEU圏重債務国格付け下げ観測強まる。緊縮財政による経済停滞。ポジション調整の買いも上値限定的
ユーロ売りゾーン1.2285-00ドル
ストップロス1.2345ドル
ターゲット1.2180ドル
（16:00、1.2288ドル）
《ポンドドル》英財政再建検討も、キャピタルゲイン税に投資意欲低下。英政権内不祥事。
ポンド売りゾーン1.4465-80ドル
ストップロス1.4525ドル
ターゲット1.4380ドル
（16:00、1.4477ドル）
《ユーロ円》ドル円小幅上昇期待の中、EU圏緊縮財政による経済停滞に反応
ユーロ売りゾーン112.30-45円
ストップロス112.90円
ターゲット111.20円
（16:00、112.33円）
《ポンド円》ドル円小幅展開の中、英政権の乱れにポンド売り先行
ポンド売りゾーン132.20-35円
ストップロス132.85円
ターゲット130.80円
（16:00、132.30円）
《豪ドル円》損切り一巡後の買い需要高い
豪ドル買いゾーン77.35-50円
ストップロス76.85円
ターゲット78.10円
（16:00、77.45円）
※当レポートは、投資や運用等の助言を行うものではありません。また、みなさまに特定の商品をお勧めするものでもありません。上記の為替レートは、参考レートです。
※日中の相場変動、解説はユーロパートナー新着情報に随時掲載致します。
