【プロの為替戦略】FX情報ステーション SSD.com

《ドル円》

NY株式終値が190ドル近い上昇で終了したことから、東京市場開始前はアジア株式市場の堅調さを前提に円を売る動きが先行したが、日経平均が一時、350円を超える下げたため、ドルは高値を攻めきれずに97.87円へ下落。また、一部の市場関係者の間で、日銀の利下げが見送られるということが出だしたことも円高の一因となったが、前場終盤にかけて、短期筋のドル売りの買戻しが入り98円半ばでの取引となった。日銀の政策金利を0.30％へ引下げるとの決定に、0.25％の下げ幅より小幅になったことや相場に織り込まれていた点から、日銀の利下げ発表直後にドルは９７．６５円付近まで売り込まれたものの、その後９８．７０円付近まで1円以上急反発した。しかし、上値では輸出業者を含む実需のドル売り需要が強く、ドルは朝方につけた高値の９９．０５円を上抜けることができなかった。また、欧州勢参入後、97円前半へ大きく売り込まれている。

【欧米市場戦略】

為替市場と株式市場の間で、ドルは株式市場の動向を反映しており、株価はドルの動きに影響を与えており、リスク回避とリスク志向のどちらに振れるかに大きな影響を与え合っている。このため、ここ数日の楽観的な見方がいつまで継続するかが重要なドル動向の決め手になるのだが、市場の根底にある『負の連鎖』があるため、ドルを大きく買い進めることに躊躇せざるを得ない。そのため、ショートポジションが積みあがり始めると、ドルの上昇になり、ロングポジションが増えるとドル下落になるという疑心暗鬼な展開となっている。本日はシカゴ購買部協会景況指数があり、事前予想の内容が悪く、悲観的にならざるを得ないため、ドルの上値限定的とみてドル売りとしたい。

①     ドル売り　97.40円/ ストップロス　97.90円/ ターゲット　95.70円

②     ドル売り　98.30円/　ストップロス　9870円/　ターゲット　97.20円

《ユーロドル》

ユーロドルもドル円と同じ環境下にあり、NY株式市場の上昇にもかかわらず日経平均が大幅下落したことによるリスク許容度の低下と来週に予定されているECB利下げ観測から、ユーロ売りが先行し1.2745ドルへ値を崩した。日経平均はじめアジア株式市場の下げ一服感があり、ユーロは買戻され1.2850ドルでの取引となったが、日経平均の下げがきつく、ユーロの下落へ結びつき1.27ドル台前半へ急落した。

【欧米市場戦略】

ユーロ圏の消費者物価指数【速報値】に注目されるが、原油・商品価格などの下落から落着きを取り戻すことが予想されており、トリシェECB総裁が利下げに踏み込んだ発言も期待されることから、一時的にユーロ売りが進みそうだ。また、日経平均が450円を越す下落が欧州各国株式市場へ悪影響をもたらすことが予想され、ユーロの上値が重くなりそうだ。

ユーロ売り　1.2750ドル/　ストップロス　1.2810ドル/ ターゲット　1.2580ドル

《ユーロ円》

日中、ユーロが対ドルで100ポイント以上の下落と円が対ドルで0.70円上昇した為、ユーロ売り/円買いが加速し、127円前半から124.85円へ大幅下落となったが、ドル円、ユーロドルともに日銀の利下げ決定待ちから、NY終値水準の126円半ばとなった。日銀の利下げ幅が予想より小幅だったことが影響し、一時的に円高が進み97円前半を示現したことで123円後半まで水準訂正が行われた。

【欧米市場戦略】

日銀が利下げしたにもかかわらず、日経平均の大幅下落が欧州株式市場への下落につながる恐れが出た為、円買い、ユーロ売りの流れが出てきたので、この流れに乗りたい所だ。

ユーロ売り124.50円/ ストップロス　125.10円/ ターゲット　122.00円

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《ドル円》

東京市場を98円台前半で終了したドル円は97円半ばへ下落したものの、欧米株式が堅調に推移したことで、リスク許容度が高まりドル買いが先行。その後に発表となった米7-9月期GDP速報値が01年以来の大幅な－0.3％というマイナス成長を示した事を嫌気し98.85円から97.40円まで下落したが、事前予想の－0.8％より良かったことから、NY株式市場の上昇につられて98.55円に戻している。

【東京市場戦略】

週後半のドル円の動きは値荒い展開となっているが、輸出企業等から出されるドル売りによってドル上値が限定的と思われていた98円、99円があっさりと突破されたのは、リスク許容度低下を背景に積み上がっていた短期筋のドルショートのストップロスが加速したことが大きく影響しているようだ。本日は、日銀による0.25％の利下げ観測が市場にあり、円売りを加速させたが、見方は二手に分かれそうだ。一つは材料出尽くしから円買い、もう一方はNY株式市場の上昇とECB利下げ期待を含む協調利下げを好感したリスク回避後退論からの円売りだ。ただ、日銀による利下げがなかった場合、日米欧の協調体制が崩れたと見られ、リスク志向後退による円買いが加速することも付け加えておきたい。日銀の0.25％の利下げがある前提で推測すると、NY株式市場の強さの影響からも円売り/ドル買いが先行するだろう。また、昨日同様、月末要因もあり、ドルを売り遅れた輸出企業が多いことで、ドル上値も限定的と見る。

ドル売り　99.20円/　ストップロス　99.70円/ ターゲット　98.20円

ドル買い　98.20円/　ストップロス　97.80円/　ターゲット　99.50円

《ユーロドル》

東京時間に1.3300ドルをつけたユーロドルは、ユーロ圏10月業況感指数-1.34、ユーロ圏10月景況感指数80.4とそれぞれ事前予想より悪かったことと買われすぎたユーロ水準から、1.3215ドルから1.3115ドルへ100ポイント下落した。その後、ECB関係者からのユーロ圏利下げを示唆する発言や米系筋のユーロ売りの噂に、売りに拍車がかかり1.2805ドルまで下落し、1.2860ドルで取引を終えた。

【東京市場戦略】

来週のECB利下げ観測からユーロの地合いは弱い。昨日のように日経平均、アジア市場の大幅上昇がリスク志向を高めたことから、一気にストップロスを巻き込んだユーロ上昇は期待できないと思われる。一部には1.30ドル割れ水準からロングにしている短期筋がいるようで、上値は重くなる見通し。

ユーロ売り　1.2920ドル/ ストップロス　1.2970ドル/ 1.2780ドル

《ユーロ円》

ユーロドルの高値1.3205ドルから1.2805ドルへの下落という荒っぽい展開の影響を受けたうえ、ユーロ圏利下げ観測に伴う売りや株価の上昇幅縮小に連れて130円台半ばから124.80円まで下落した。

【東京市場戦略】

ユーロがドルに対して弱い地合いにあることから、上値は重くなりそうだ。また、リスク回避からユーロドルの値幅が大きくなることが予想され、対円の値幅はそれ以上に大きくなる荒い展開も起こりうるだろう。

ユーロ売り　127.50円/ ストップロス　128.50円/ ターゲット　124.00円

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《ドル円》

NY株式市場終盤に下げに転じたこととFRBバーナンキ議長の米経済に対する悲観的声明文で朝方のドル円は売りを仕掛けたが、ドルの下値は97円前半が限度となった。その背景は、日経平均の800円を超える予想外の大幅上昇がリスク回避を後退させたことや明日の日銀金融政策決定会合での0.5％の利下げ観測を受けて、98円を壁と見ていた東京勢のストップロスを巻き込みながら急速にドル上昇の上げ足を速め、一時は99.13円を付けた。ただ、ドル売りを控えていた輸出企業からのドル売りに押されて、98円前半へ戻されるが、アジア株式市場全般に大幅高になったことで、ドルは堅調に推移し98円後半の水準を維持している。また、NY株式先物市場が100ドルの上昇をしていることが、ドルの底堅さの支援材料となった。

【欧米市場戦略】

明日の日銀政策決定会合での利下げ、ECBの追加的利下げによって日米欧の協調行動がはっきりしたことから、アジア市場は昨夜のNY市場とは一変し、一時的にでも『負の連鎖』を断ち切った格好となった。この傾向が継続される前提であれば、リスク回避懸念後退からくる株価の上昇、円売りという構図がはっきりするはずだ。また、一部のヘッジファンドの株式の換金売りがリスク許容度を低下させているとされているが、ヘッジファンドは換金売りを既に終えており、株式のこれ以上の大幅な下落はないとする見方も出だした。本日の欧米市場が順調に上昇するとすれば、ドル買いを考えたく、ドル買い水準は、日中のストップロスが始まった98.30円が妥当と見られる。

ドル買い　98.30円 / ストップロス　97.80円/ ターゲット　99.50円

《ユーロドル》

 日銀が利下げに動く可能性が高まったことで、世界協調利下げで株価が下支えされるとの期待感からリスク回避の動きが一巡し、米国へのリパトリエーション（資金の本国還流）が一服となることが、ユーロ買い/ドル売りにつながったようだ。朝方の1.29ドル台半ばが日中の底値となったが、NY原油先物価格がNY終値より2ドル程度上昇したことが切掛けとなり、原油相場に連動性の高いユーロ、ポンドが買われる環境となり、ファンド系のストップロスを巻き込みながら大きく上昇し、1.3295ドルをつけた。また、ユーロが円で買われたことも、ユーロの対ドルを押し上げる要因でもある。

【欧米市場戦略】

1.30ドル台が重いと見られていていたユーロが、アジア時間に予想以上の大幅上昇となったことから、欧州勢は攻めにくい相場水準となっているはずだ。ユーロ圏が新興国への融資残高が大きいことが嫌気され、新興国市場の危機が深刻化すると、ユーロも軟調になるという連鎖が働いた。ただ、ＥＵやＩＭＦが緊急支援体制を確立したことで、新興国への懸念は若干薄らいだことを背景に、本日の新興国の株式が上昇したことがユーロにとって好材料となる可能性が高いと思われる。また、短期筋のユーロショートも見受けられ、1.33ドル台へ近づけば、ストップロスを巻き込みながら、もう一段の上昇も期待できそうだ。

ユーロ買い　1.3180ドル/ ストップロス　1.3130ドル/ ターゲット　1.3380ドル

《ユーロ円》

日経平均が大幅に上昇したことやECBが協調利下げをするなどユーロにとって支援材料となることが日中にでだしたころから、130円が上値と見ていた短期、中期筋の買戻しやファンド系のユーロ資産の再組み入れなどがあり、126円台から一気に131円と大幅に上昇している。また、原油価格の上昇がユーロの底値を堅くしている。ただ、久しぶりの131円と言うこともあって、輸出企業のユーロ売りが大量に出たために129円台半ばへ下落したが、欧州勢のユーロ買いが入り、対円でも130円前半での取引となっている。

【欧米市場戦略】

負の連鎖が断ち切られたことを条件に、ユーロ買いが先行するだろう。また、日系ファンドがこの下落相場でユーロ資産を売り過ぎたため、買戻しの動きが見られることからも、ユーロが底堅くなるだろう。

ユーロ買い　129.50円/ ストップロス　128.80円/ ターゲット　132.50円

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《ドル円》

欧州市場では、今週予定されている日銀政策決定会合での利下げ観測が高まったほか、FOMCで、0．50％の利下げが実施されるとの見方から、NY株式、日経平均など主要株式市場が堅調に推移したことから、リスク許容度が増し、円売/ドル買いの動きが強まり、96.70円から97円台半へ上昇した。その後のNY市場開始後、FOMCで市場予想通りFF金利誘導目標水準を1.00％に引き下げた事を受けて96.45円まで下落後、NY株式市場が一時、250ドルを超える上昇に連れて98円を挟む水準に反発し、97.25円で取引を終えた。

【東京市場戦略】

NY株式市場の荒い展開が日経平均にどのような影響を与えるかによって、円の動向が決定付けられることが相場を占ううえで重要なポイントになるが、NY株式が終盤に小幅ながらも売られたことで、日経平均に利食い売りが出ると見られている。NY株式が250ドル近く上昇しても、98円が重かったことからも、円売りには限界がありそうだ。また、FOMC声明文では、金融機関の貸し出し引き締めによる個人消費や設備投資の冷え込む可能性があり、海外経済の減速で輸出も伸び悩む可能性があると付け加えたため、依然として、悲観的な見方になっていることも、リスク許容度を上げることはできそうにないだろう。

ドル売り　97.50円/　ストップロス　98.10円/ ターゲット　96.20円

《ユーロドル》

東京市場終了後、ユーロドルは売られる傾向にあり1.2670ドル近辺での取引であったが、EU圏各国株式市場の堅調さを受けて、徐々にユーロは上昇に転じ1.27ドル台半ばへ戻された。その後、FOMCの利下げ観測を受けたドル売り加速に1.2993ドルまで上昇後、利下げ幅が事前予想と同じ0.5％に留まり、1.2956ドルで引けた。

【東京市場戦略】

FOMC声明文で米国経済の悲観的な見方がドル資金からユーロへ一時的にも流入すると見られ、ユーロの下値は限定的だと思われる。ただ、世界全体の連鎖的株式市場の下落となれば、ユーロの上値も限定的となり、一方向の動きになるとは考えられないため、ユーロの上値も限られることだろう。節目となる1.30ドル台前半が重く、1.28半ばが底堅いと見る。

①     ユーロ売り　1.3020ドル　/　ストップロス　1.3070ドル/　ターゲット　1.2880ドル

②     ユーロ買い　1.2900ドル　/　ストップロス　1.2840ドル/ ターゲット　1.3050ドル

《ユーロ円》

ユーロがドルに対して上昇（ユーロドル参照）しだしたことから、アジア時間に122円台半ばで取引されていたユーロ円は124円70銭まで上昇。更に、米利下げを好感したNY株価上昇にリスク回避の動きが後退し126円後半まで上昇したが、終盤にかけて円がドルに対して強含んだことから、126円前半で終了となった。

【東京市場戦略】

昨日もあったが、ファンド系のユーロ売りが継続されると見ており、ユーロの上値の127円半ばは絶好の売り場となりそうだ。結局、株式市場動向によるが、日経平均が売られる地合いであれば、円買いに拍車がかかると見る。

ユーロ売り　126.70円　/ ストップロス　127.40円　/　ターゲット　124.00円

《ドル円》

NY株式の大幅上昇、急浮上した日銀の利下げ観測とドイツ高官の急速な円高懸念発言が材料視され、東京時間早朝には海外ファンドの買いによって99.80円水準まで買い進まれた。ただ、久しぶりの円安水準であったため、99円後半での取引時間は長くなく、資本筋、輸出企業や短期筋のドル利食い売りに押され、98円前半へ下落した。ただ、NY株式市場の上昇が予想外に大幅だったことから、円売りが継続されると思われたが、本邦輸出企業のドル売り遅れがあるため、東京時間ではドルの上値を完全に限定的とされた。また、アジア株式市場が軟調に推移したことが影響した日経平均の伸びに弱さが目立ちだし、ドルは96円前半へじりじりと売られることになったが、取引時間終盤に日経平均が高値を試す動きになったことから、ドルは96円後半へ戻し終了となった。

【欧米市場戦略】

昨日のNY市場での日銀利下げ観測に敏感に反応し、日米欧協調利下げを背景に、リスク許容度が高まったことから円売りとなったが、東京市場には売らなければならないドルがあるため、未だに円の高値は確認されておらず、今後も円の高値を試す方向になることが鮮明になった。また、日銀の利下げ幅は相場に織り込まれており、むしろ、日銀が利下げをしない場合のリスクが大きくなり、FRBの金利政策にも制限が大きく、効果も限定的との見方から、リスク許容度の低下は防ぎようもない状態だ。朝方の戦略では、円の踊り場か、転換点かを試すためにドル買いを考えたが、円の下値（ドル上値）も限定的とみられ、ドル売りを、再度、試すことにしたい。ただ、FOMC声明文の内容によっては、例えば、流動性を大幅に増加させるなど、金利以外の政策を発表すれば、NY株式市場の大幅上昇となり、ドル買いに一変するリスクは残される。

ドル売り　97.40円/ ストップロス　97.90円/　ターゲット95.80円

《ユーロドル》

欧米株式市場の大幅上昇とECBによる追加的利下げが、安全通貨としての米ドルからユーロへ資金移動させ、1.28ドル台半ばまで上昇。しかしながら、資本筋と見られるユーロ円の売りが影響し、ユーロは対ドルで大きく売られ、日中1.2630ドル近辺に下落した。

【欧米市場戦略】

欧州系金融機関はEU圏周辺国、特に東欧諸国の債権が多いと見られているため、今後の決算内容が悪くなると予測されている上、既に欧州各国政府は金融機関の国有化や公的資本注入などの救済策を実施し金融システム安定化に努めているが、欧州経済のリセッション入り回避には不十分との声が上がっているため、昨夜のユーロ上昇は一時的と見たい。本日のユーロ戦略は売りとする。

ユーロ売り　1.2750ドル/ ストップロス　1.2790ドル/　1.2620ドル

《ユーロ円》

朝方のユーロ円は昨日の始値から11円以上の大幅上昇となったが、米系資本筋のユーロ円売りやドル円が高値99.80円水準から売られたこととユーロがドルに対して下落したことが相まって、127円前半から121円台と激しい動きとなっている。ユーロドルの値幅はドル円の値幅に比べると小さいことから、ドル円の動向次第で決定付けられそうだ。

【欧米市場戦略】

ユーロドル、ドル円ともにユーロ売り要因とドル円での円買いが予想されることから、ユーロの下げが予想される。

ユーロ売り　123.70円/ ストップロス　124.50円/ ターゲット　119.50円